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　　本輪改革以來有125家上市公司退市——

　　資本市場(chǎng)加速優(yōu)勝劣汰

　　截至今年11月24日，本輪退市改革以來共有125家公司退市，其中強(qiáng)制退市103家，主動(dòng)退市3家，重組退市19家，強(qiáng)制退市公司家數(shù)超過資本市場(chǎng)成立以來的強(qiáng)制退市數(shù)量總和。專家認(rèn)為，強(qiáng)制退市創(chuàng)新高，有利于減少市場(chǎng)資源低效占用，改善上市公司整體面貌，對(duì)構(gòu)建誠(chéng)信健康的市場(chǎng)生態(tài)是長(zhǎng)期利好。

　　暢通入口出口兩道關(guān)

　　退市制度是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度。一個(gè)穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，必然要求暢通入口和出口兩道關(guān)，形成有進(jìn)有出、良性循環(huán)的市場(chǎng)生態(tài)。

　　2020年11月份，中央深改委審議通過《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》，提出完善退市標(biāo)準(zhǔn)、簡(jiǎn)化退市程序、拓展多元化退出渠道等一系列改革措施，強(qiáng)調(diào)健全常態(tài)化退市機(jī)制，推動(dòng)股價(jià)、市值等交易指標(biāo)類退市發(fā)揮更大作用，加快形成優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)。

　　隨著全面注冊(cè)制落地，退市常態(tài)化是優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置不可缺少的重要方面。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示：“近年來，我們會(huì)同有關(guān)部委和地方黨委政府，強(qiáng)化扶優(yōu)限劣，切實(shí)把好市場(chǎng)入口和出口兩道關(guān)，深入開展專項(xiàng)治理，推動(dòng)常態(tài)化退市機(jī)制落地見效。”

　　中央金融工作會(huì)議明確提出“全面加強(qiáng)金融監(jiān)管”。專家表示，監(jiān)管部門及時(shí)亮劍，多措并舉督促相關(guān)公司核實(shí)退市風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)觸及重大違法強(qiáng)制退市的堅(jiān)決貫徹“零容忍”，對(duì)推出保殼動(dòng)作的火速問詢，是切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)秩序、保護(hù)廣大投資者合法權(quán)益的必要舉措。

　　兩類公司退市增多

　　截至11月24日，今年以來已有44家公司觸及強(qiáng)制退市，其中財(cái)務(wù)類21家，交易類20家，重大違法退市類3家，強(qiáng)制退市創(chuàng)歷史新高。另有1家主動(dòng)退市，1家重組退市。

　　對(duì)于今年以來A股的退市情況，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為有兩大亮點(diǎn)：一是重大違法類退市情形增多。資本市場(chǎng)成立以來至去年底，僅5家公司被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市，但今年以來，已有8家公司因觸及重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)入退市程序，彰顯了監(jiān)管執(zhí)法“零容忍”的態(tài)度。二是面值類退市顯著增多，退市效率進(jìn)一步提升。交易類退市是市場(chǎng)自主選擇的結(jié)果，反映出市場(chǎng)對(duì)特定個(gè)股常年風(fēng)險(xiǎn)和問題交織的反饋，是市場(chǎng)識(shí)別并實(shí)現(xiàn)出清的結(jié)果。

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，本輪退市改革突出常態(tài)化特點(diǎn)，在充分考慮了中國(guó)國(guó)情、投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)承受能力和支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需求基礎(chǔ)上，確定兩類“應(yīng)退”的公司：一類是“空殼僵尸”企業(yè)，長(zhǎng)期占用市場(chǎng)資源，影響資源配置功能，容易滋生囤殼、炒殼等背離價(jià)值投資和產(chǎn)業(yè)初心亂象；另一類是有嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假等違法行為的企業(yè)，加速此類公司出清有利于整肅市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者信心。

　　做好預(yù)期管理

　　“退市制度是全面注冊(cè)制改革的重要配套制度，也是推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量的重要舉措。”中國(guó)人民大學(xué)教授趙錫軍表示，全面注冊(cè)制之下，上市公司資源日益豐富，暢通“出口關(guān)”更為重要，也是市場(chǎng)發(fā)揮應(yīng)有作用的體現(xiàn)，形成有進(jìn)有出、良性循環(huán)的市場(chǎng)生態(tài)。

　　在注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn)、退市常態(tài)化背景下，“殼資源”價(jià)值大幅下降，投資者也在轉(zhuǎn)變觀念，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和價(jià)值投資理念逐步強(qiáng)化。今年以來，ST板塊累計(jì)下跌10.33%，投資者自覺遠(yuǎn)離“空殼僵尸”和“害群之馬”。

　　“本輪退市改革進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要壓實(shí)會(huì)計(jì)師責(zé)任，將反映上市公司財(cái)務(wù)失真、內(nèi)控失效的審計(jì)意見作為退市決定的重要依據(jù)。”某會(huì)計(jì)師事務(wù)所負(fù)責(zé)人告訴記者，去年以來，有43家*ST公司被會(huì)計(jì)師出具非標(biāo)意見，體現(xiàn)了審計(jì)機(jī)構(gòu)的職業(yè)審慎性，以及對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)公司真實(shí)情況的客觀認(rèn)識(shí)，中介機(jī)構(gòu)“看門人”作用正在發(fā)生積極變化。

　　下一步退市工作如何發(fā)力？接近監(jiān)管層人士表示，一是繼續(xù)保持定力。退市改革是一項(xiàng)復(fù)雜性、系統(tǒng)性的工程，不可能畢其功于一役。要全力維護(hù)退市制度改革的嚴(yán)肅性，深刻認(rèn)識(shí)健全常態(tài)化退市機(jī)制對(duì)全面推進(jìn)注冊(cè)制改革、健全資本市場(chǎng)功能的重要意義，牢固樹立“抓退市是監(jiān)管主責(zé)主業(yè)重要組成部分”理念，守住嚴(yán)監(jiān)管的工作基調(diào)，堅(jiān)決把這項(xiàng)重大任務(wù)持續(xù)鞏固深化，不斷取得新成效。

　　二是做好預(yù)期管理。繼續(xù)加強(qiáng)政策宣傳和輿論引導(dǎo)，做好退市規(guī)則解讀，充分發(fā)揮監(jiān)管引導(dǎo)力，為退市改革順利推進(jìn)營(yíng)造良好環(huán)境，保持穩(wěn)定的常態(tài)化預(yù)期。不斷鞏固退市改革成效，警惕改革效果反復(fù)，增強(qiáng)改革的穿透力，促進(jìn)常態(tài)化退市機(jī)制更加成熟。

　　三是持續(xù)優(yōu)化退市相關(guān)投資者保護(hù)機(jī)制。投資者保護(hù)是退市工作的難點(diǎn)，也是退市常態(tài)化機(jī)制能否鞏固的關(guān)鍵。今年*ST紫晶和*ST澤達(dá)重大違法退市的同時(shí)，分別推進(jìn)先行賠付和證券特別代表人訴訟工作，助力投資者依法維權(quán)。

　　“應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)完善和實(shí)施好投資者保護(hù)系列機(jī)制，落實(shí)欺詐發(fā)行責(zé)令回購制度，切實(shí)提高投資者保護(hù)實(shí)效。同時(shí)，推動(dòng)司法機(jī)關(guān)在制度安排、個(gè)案裁判等事項(xiàng)上為退市常態(tài)化提供司法保障，確保退市常態(tài)化在市場(chǎng)化法治化軌道上行穩(wěn)致遠(yuǎn)。”專家表示。（記者 ?；荽海?/p>