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　　2月18日，中國(guó)人民銀行（下稱“央行”）開(kāi)展1050億元7天期逆回購(gòu)操作和5000億元中期借貸便利（MLF）操作，以維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕。7天期逆回購(gòu)和MLF的操作利率分別維持1.8%、2.5%不變。鑒于當(dāng)日有1910億元逆回購(gòu)及4990億元MLF到期，故央行實(shí)現(xiàn)凈回籠850億元。

　　截至目前，央行已經(jīng)連續(xù)15個(gè)月超額續(xù)作MLF。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，2024年一季度已進(jìn)入穩(wěn)增長(zhǎng)關(guān)鍵階段，MLF加量續(xù)作有助于增加銀行體系中長(zhǎng)期流動(dòng)性，支持信貸增長(zhǎng)以及政府、企業(yè)債券發(fā)行，同時(shí)也能鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、法治化原則，通過(guò)展期、借新還舊、置換等方式，積極參與地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解。由此，盡管本月降準(zhǔn)落地，釋放資金規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元，但考慮到1月份信貸、社融均超預(yù)期，而且接下來(lái)政府債券發(fā)行有望提速，新增信貸還將處于較高水平，因此銀行對(duì)MLF操作的需求增加。此外，MLF加量續(xù)作也釋放了政策面加力穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)，體現(xiàn)貨幣政策總量發(fā)力。

　　“從量的角度看，雖然本月MLF已連續(xù)第15個(gè)月加量超額續(xù)作，但本月10億元的凈投放規(guī)模大幅低于市場(chǎng)此前預(yù)期，說(shuō)明政策取向強(qiáng)調(diào)防止資金套利和空轉(zhuǎn)、提升貨幣政策效率、促進(jìn)資金利率波動(dòng)中樞穩(wěn)步下移。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　從操作利率來(lái)看，MLF操作利率自去年8月份由2.65%下調(diào)至2.5%以來(lái)，一直“按兵不動(dòng)”。對(duì)此，王青認(rèn)為，2月份MLF操作利率繼續(xù)“按兵不動(dòng)”或與當(dāng)月降準(zhǔn)落地，有望帶動(dòng)LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）單獨(dú)下調(diào)等因素有關(guān)。

　　“預(yù)計(jì)短期內(nèi)調(diào)降MLF利率、逆回購(gòu)利率的概率較低，但由于LPR有望在市場(chǎng)利率和央行引導(dǎo)同向推動(dòng)下有所松動(dòng)下行，短期內(nèi)仍不排除LPR調(diào)降的可能性。”龐溟表示，未來(lái)央行將繼續(xù)通過(guò)綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，靈活精準(zhǔn)、合理適度、動(dòng)態(tài)高效、有力有效地微調(diào)短期流動(dòng)性，對(duì)流動(dòng)性實(shí)施精準(zhǔn)調(diào)控、有效調(diào)配、前瞻調(diào)節(jié)，平抑資金面的短期擾動(dòng)和資金利率中樞波動(dòng)，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，同時(shí)維持資金價(jià)格合理，引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)。（記者 劉琪）