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王思聰當(dāng)年沒(méi)做成的事，“賭王”之子何猷君要更進(jìn)一步了。

不久前，何猷君任董事長(zhǎng)兼聯(lián)席CEO的電競(jìng)公司星競(jìng)威武集團(tuán)（NIP Group）正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交了招股書(shū)，準(zhǔn)備在納斯達(dá)克上市。

若上市成功，何猷君將成為“中國(guó)電競(jìng)第一股”的掌舵人。

然而，電競(jìng)場(chǎng)中從來(lái)不缺歡呼聲，亦不缺歡呼聲掩蓋不住的失落。

在星競(jìng)威武之前，人們已經(jīng)看到國(guó)內(nèi)電競(jìng)運(yùn)營(yíng)商英雄體育VSPN、網(wǎng)映文化先后折戟IPO，曾經(jīng)的明星電競(jìng)公司北美FaZe Clan、丹麥Astralis Group自巔峰走向退市等諸多電競(jìng)黯淡往事。饒是王思聰?shù)瘸錆M(mǎn)話(huà)題的富二代們?cè)鴶噭?dòng)了壯闊的電競(jìng)浪潮，如今大多也已歸為一池平靜。

這背后無(wú)法忽視的癥結(jié)是，電競(jìng)發(fā)展多年，賽道里的諸多全球玩家們卻仍被困在難以盈利的、遠(yuǎn)還稱(chēng)不上成熟的商業(yè)模式中。

而如今，仍被冠以“賭王之子”前綴的何猷君，和兩年凈虧損近2000萬(wàn)美元（約合人民幣1.5億元）的星競(jìng)威武，究竟能否跳出窠臼，讓電競(jìng)成為一門(mén)好生意？

杭州亞運(yùn)會(huì)賽場(chǎng)上的何猷君。圖/視覺(jué)中國(guó)

沖擊“中國(guó)電競(jìng)第一股”

“恭喜武漢eStarPro獲得王者榮耀世界冠軍杯總冠軍！”

2022年12月30日，隨著佛山DRG.GK的水晶被點(diǎn)掉，解說(shuō)的嘶吼穿透了深圳灣體育中心春繭體育館。在粉絲們集體起立的搖旗吶喊聲中，身著藍(lán)色隊(duì)服的eStarPro選手們彼此擁抱后走向舞臺(tái)中央，迎接他們的將是這場(chǎng)比賽的獎(jiǎng)杯，以及350萬(wàn)美元獎(jiǎng)金。

頒獎(jiǎng)過(guò)后，人形立牌被陸續(xù)上臺(tái)的工作人員們推到了金鳳凰杯前。攝像機(jī)搖過(guò)，何猷君的臉透過(guò)人群縫隙露了出來(lái)。

因“賭王”之子、奚夢(mèng)瑤之夫以及多檔綜藝為人熟悉的他，正是這支冠軍戰(zhàn)隊(duì)的老板。

何猷君立牌被搬上頒獎(jiǎng)舞臺(tái)。圖/比賽截圖

當(dāng)時(shí)，何猷君已經(jīng)擁有兩家電競(jìng)俱樂(lè)部，另一家是V5。V5是他2018年創(chuàng)辦的電競(jìng)俱樂(lè)部，一開(kāi)始只能打打“吃雞”等新賽事，后來(lái)成功拿到LPL（英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽）的入場(chǎng)席位，并拿下了1.2億元融資，奠定了后續(xù)在2020年并購(gòu)eStar的基礎(chǔ)。

在靠戰(zhàn)績(jī)說(shuō)話(huà)的行業(yè)里，這一年，eStar Pro拿下了兩個(gè)冠軍，V5更早之前則鎖定了LPL春季常規(guī)賽第一，因而何猷君多次發(fā)博自稱(chēng)笑麻了，網(wǎng)友也紛紛贊其贏麻了。值得一提的是，這期間，何猷君本人也在一檔《王者榮耀》電競(jìng)綜藝?yán)锬孟铝斯谲姟?/p>

何猷君：“確實(shí)這段時(shí)間笑麻了！” 圖/微博截圖

轉(zhuǎn)年1月，何猷君的電競(jìng)版圖再次擴(kuò)大，完成了對(duì)瑞典電競(jìng)俱樂(lè)部NIP（Ninjas in Pyjamas）的收購(gòu)，用何猷君自己的話(huà)說(shuō)，是“全球電競(jìng)市場(chǎng)有史以來(lái)最大體量的并購(gòu)交易”——根據(jù)招股書(shū)，這筆交易總對(duì)價(jià)1.68億美元。

至此，如今正準(zhǔn)備赴美上市的星競(jìng)威武集團(tuán)合體完畢，擁有了《英雄聯(lián)盟》《CS：GO》《王者榮耀》《堡壘之夜》《使命召喚移動(dòng)版》《FIFA》等12個(gè)電競(jìng)項(xiàng)目的戰(zhàn)隊(duì)，業(yè)務(wù)覆蓋中國(guó)、歐洲、南美市場(chǎng)。

據(jù)其招股書(shū)，2022年和2023年，星競(jìng)威武分別創(chuàng)造了6583.5萬(wàn)美元、8366.8萬(wàn)美元的收入，2023年增速達(dá)27.1%。

富二代扎堆干電競(jìng)

說(shuō)起來(lái)，何猷君進(jìn)入電競(jìng)這行，不得不提王思聰曾經(jīng)的“引領(lǐng)”。

作為中國(guó)電競(jìng)行業(yè)無(wú)法繞過(guò)的關(guān)鍵人物之一，王思聰比何猷君足足早入行了七年。

時(shí)間回到2011年，《星際爭(zhēng)霸2》《使命召喚》《反恐精英》《魔獸爭(zhēng)霸3》等游戲賽事逐漸在全球風(fēng)靡，多個(gè)國(guó)家和地區(qū)觀眾們可以通過(guò)電視或者流媒體兩種方式看到比賽直播。

當(dāng)年6月，《英雄聯(lián)盟》第一季全球賽事在瑞典延雪平舉辦。整季比賽僅歷時(shí)三天，八支隊(duì)伍在Dreamhack夏季展會(huì)中的一個(gè)角落輪番上陣，爭(zhēng)奪不到10萬(wàn)美元的總獎(jiǎng)金池。即便如此，其總決賽依舊創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)的電競(jìng)賽事直播觀看人數(shù)最高紀(jì)錄——多達(dá)20萬(wàn)人同時(shí)在線(xiàn)。

而同一時(shí)期，中國(guó)電競(jìng)可謂一片蠻荒。在多種限制之下，電子游戲的“原罪”讓電競(jìng)并未得到國(guó)內(nèi)主流文化的認(rèn)可。在這個(gè)小眾又飽受偏見(jiàn)的角落里，電競(jìng)俱樂(lè)部們難以維持生存。一如2011年拿下《魔獸爭(zhēng)霸3》中國(guó)區(qū)外卡賽冠軍的電競(jìng)俱樂(lè)部CCM，風(fēng)光之下，是其剛成立不足三月便已資金鏈斷裂，連工資都發(fā)不出。

意外的是，CCM瀕臨解散的命運(yùn)，被“強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入，整合電競(jìng)”的王思聰改變了。手握五個(gè)“小目標(biāo)”的他，在這年8月用600萬(wàn)美元收購(gòu)了CCM，又從LGD俱樂(lè)部挖角四位成員，重組為iG電競(jìng)俱樂(lè)部。一系列的操作，給當(dāng)時(shí)的電競(jìng)?cè)?lái)了不小的資本震撼。

在經(jīng)營(yíng)電競(jìng)俱樂(lè)部之外，王思聰還抓住了“電競(jìng)+直播”的機(jī)會(huì)，于2015年10月正式上線(xiàn)熊貓TV。熊貓TV一度成為僅次于虎牙、斗魚(yú)的頭部直播平臺(tái)，成立三年間完成5輪融資，單筆融資最大額度為10億元，各輪投資方包括樂(lè)視網(wǎng)、360、真格基金等。

在王思聰“高舉高打”的時(shí)間里，更多富二代涌入了戰(zhàn)場(chǎng)。

2012年9月，華鼎集團(tuán)少東家丁駿成立了VG俱樂(lè)部，股東還有華西村集團(tuán)的接班人孫耀喜、美萊醫(yī)療的公子陳青；2013年9月，合生創(chuàng)展朱孟依的兒子朱一航、中國(guó)“稀土大王”之子蔣鑫分別創(chuàng)辦了EDG、Snake俱樂(lè)部；2014年2月，安徽前首富王文銀之子王玥創(chuàng)辦了NewBee俱樂(lè)部；2014年底，曾經(jīng)的“養(yǎng)豬第一股”雛鷹農(nóng)牧少東家侯閣亭收購(gòu)了OMG俱樂(lè)部。

那幾年間，王思聰和其他富二代一起給電競(jìng)行業(yè)帶來(lái)了源源不斷的話(huà)題與流量，同時(shí)也帶動(dòng)了更多資本對(duì)電競(jìng)的關(guān)注，電競(jìng)行業(yè)開(kāi)始真正走上風(fēng)口。

官方的態(tài)度也有了轉(zhuǎn)變。2017年4月，電子競(jìng)技被文化部寫(xiě)入“十三五”時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，各城市與地區(qū)也相繼制定支持電競(jìng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的細(xì)則。

時(shí)至2018年，隨著iG電競(jìng)俱樂(lè)部奪得《英雄聯(lián)盟》S8總冠軍，王思聰?shù)碾姼?jìng)版圖估值水漲船高，其個(gè)人身家也一度超過(guò)60億元，也讓中國(guó)電競(jìng)行業(yè)的熱度再上了一層樓。

何猷君便是在此時(shí)入局的。在澳門(mén)電子競(jìng)技總會(huì)成立時(shí)，其還發(fā)微博稱(chēng)王思聰是他一直以來(lái)的榜樣。

被推高的運(yùn)營(yíng)成本

如果故事到此為止，這將是一段富二代成就一個(gè)行業(yè)的佳話(huà)。然而現(xiàn)實(shí)并未就此理想下去，諸多富二代迎來(lái)的是黯然離場(chǎng)的結(jié)局。

2017年9月，蔣鑫把Snake的大部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了侯閣亭，后者在2019年又將Snake賣(mài)給了李寧，傳言是為巨虧退市的雛鷹農(nóng)牧回血考慮。2019年3月，熊貓TV倒閉，王思聰名下多家公司股權(quán)被凍結(jié)，iG俱樂(lè)部也隨之進(jìn)入低谷，多次陷入減薪、明星選手轉(zhuǎn)會(huì)乃至解散等負(fù)面?zhèn)髀劇?021年，在華鼎集團(tuán)先后遭遇ST、被列為“老賴(lài)”后，丁駿也被曝已脫手VG。

目前，何猷君和朱一航是難得仍留在牌桌上的人。

在天使投資人郭濤看來(lái)，多數(shù)富二代投資電競(jìng)失敗的原因，一是在于其缺乏對(duì)電競(jìng)行業(yè)的深入了解和專(zhuān)業(yè)知識(shí)，二是因?yàn)槿狈γ鞔_的戰(zhàn)略規(guī)劃和定位，管理團(tuán)隊(duì)能力不足也難以適應(yīng)市場(chǎng)變化和競(jìng)爭(zhēng)壓力。

不得不說(shuō)，運(yùn)營(yíng)一家電競(jìng)俱樂(lè)部的成本相當(dāng)巨大。

“電競(jìng)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本包括設(shè)備購(gòu)置、選手培訓(xùn)與薪酬、場(chǎng)地租賃等方面，費(fèi)用都非常高昂。而激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，若無(wú)法在眾多俱樂(lè)部中脫穎而出，就很難獲得商業(yè)成功，這導(dǎo)致了很多電競(jìng)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，甚至可能出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況?！北本┥缈圃焊毖芯繂T王鵬對(duì)中國(guó)新聞周刊表示。

其中，占運(yùn)營(yíng)成本絕對(duì)大頭的電競(jìng)選手薪資，往往被業(yè)內(nèi)視作是富二代們不惜代價(jià)、高價(jià)挖人拉高的。

2011年之前，電競(jìng)選手的月薪不過(guò)千元水平，曾有“電競(jìng)黃埔軍校校長(zhǎng)”之稱(chēng)的PDD（劉謀），在2010年入行時(shí)一個(gè)月也只能拿1500元。持幣入場(chǎng)的富二代，迅速改變了這一情況，動(dòng)輒成百上千萬(wàn)的薪資和轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)成為行業(yè)常態(tài)。

《英雄聯(lián)盟》賽事中，如2019年前iG選手JackeyLove（喻文波）轉(zhuǎn)投滔搏的TES戰(zhàn)隊(duì)時(shí)，業(yè)內(nèi)瘋傳其轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)高達(dá)2500萬(wàn)元；KPL（王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽）體系下，根據(jù)星競(jìng)威武招股書(shū)，前eStarPro對(duì)抗路選手梓墨（吳喆杰）在2022年被北京微博以1200萬(wàn)元的代價(jià)收入麾下；PEL（和平精英職業(yè)聯(lián)賽）賽史中，也在2021年1月迎來(lái)了首位轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)過(guò)千萬(wàn)的選手誠(chéng)C（糜加誠(chéng)）。

由此可見(jiàn)，明星電競(jìng)選手們的收入或可與傳統(tǒng)體育項(xiàng)目選手相媲美。

但與傳統(tǒng)體育項(xiàng)目不同的是，電競(jìng)選手的職業(yè)壽命非常短暫，尤其是在中國(guó)禁止未成年人參加電競(jìng)賽事的情況下，這也給俱樂(lè)部的人才培養(yǎng)體系帶來(lái)了極大挑戰(zhàn)。據(jù)中國(guó)青年報(bào)此前報(bào)道，中國(guó)電競(jìng)選手平均職業(yè)生涯在2~3年，平均退役年齡為24歲。

2015年王思聰也曾在采訪(fǎng)中坦承：“我當(dāng)時(shí)的進(jìn)入，現(xiàn)在看來(lái)有可能不是一個(gè)最理智的選擇，因?yàn)槲襾?lái)了之后，導(dǎo)致很多有錢(qián)的富二代也都進(jìn)入了這個(gè)行業(yè)，反而把這個(gè)行業(yè)炒得特別的高，目前來(lái)看也不知道這個(gè)是好事還是壞事?！?/p>

夾縫中的高風(fēng)險(xiǎn)生意

在浙大城市學(xué)院文化創(chuàng)意研究所秘書(shū)長(zhǎng)林先平看來(lái)，富二代集體退出，也反映出了電競(jìng)行業(yè)的商業(yè)局限。

事實(shí)上，若作為生意來(lái)考量，以電競(jìng)俱樂(lè)部為核心的企業(yè)確實(shí)可謂之夾縫中生存的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。

“電競(jìng)俱樂(lè)部作為電競(jìng)產(chǎn)業(yè)鏈中游，無(wú)法與上游操控版權(quán)的游戲廠商、賽事主辦方相抗衡，只能任其‘魚(yú)肉’?！碑a(chǎn)業(yè)分析師張書(shū)樂(lè)對(duì)中國(guó)新聞周刊分析。

這并不難理解。電競(jìng)俱樂(lè)部的收入主要依靠賽事獎(jiǎng)金、廣告贊助、門(mén)票銷(xiāo)售等，再加上外延的直播收入等，這些營(yíng)收均與其在賽事中的成績(jī)直接掛鉤，成績(jī)又具有極強(qiáng)的不可控性。

以星競(jìng)威武為例，雖核心在電競(jìng)，但2023年其電競(jìng)俱樂(lè)部運(yùn)營(yíng)部分收入反倒有所下滑，只貢獻(xiàn)了25.9%的營(yíng)收，據(jù)招股書(shū)解釋?zhuān)@主要源于eStar Pro當(dāng)年賽事上的失利所致的賽事獎(jiǎng)金收入減少。

星競(jìng)威武集團(tuán)營(yíng)收構(gòu)成（單位：萬(wàn)美元）。圖/中國(guó)新聞周刊整理自招股書(shū)

同時(shí)，在游戲的強(qiáng)勢(shì)周期里，游戲廠商對(duì)賽事經(jīng)營(yíng)各方面的話(huà)語(yǔ)權(quán)更強(qiáng)，單是對(duì)比賽席位的爭(zhēng)奪于俱樂(lè)部而言便耗資耗時(shí)，得來(lái)的粉絲最終流向的則更可能是為游戲付費(fèi)；在游戲老化時(shí)，其所能帶給中游的利益則相當(dāng)有限。

在張書(shū)樂(lè)看來(lái)，這造成的結(jié)果是“僅僅靠規(guī)模化擴(kuò)張和多賽事參與，難以構(gòu)成盈利場(chǎng)景的打開(kāi)條件，往往淪為電競(jìng)游戲版權(quán)方的打工仔和宣傳員，收益菲薄”。

中國(guó)音數(shù)協(xié)副秘書(shū)長(zhǎng)唐賈軍也曾在活動(dòng)中表示，電競(jìng)產(chǎn)業(yè)的收入還是集中在游戲收入而非賽事收入。數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年中國(guó)電競(jìng)產(chǎn)業(yè)收入中，電競(jìng)游戲收入占比84.84%，電競(jìng)游戲直播收入占比12.03%，賽事、俱樂(lè)部以及其他收入則分別占比1.35%、1.09%和0.68%。

“電競(jìng)目前最成功的商業(yè)模式恰恰是直播。十多年前某電競(jìng)選手為生存而直播帶貨‘肉松餅’，結(jié)果不但形成了‘肉松餅拯救電競(jìng)’的梗，也帶火了直播行業(yè)，為后續(xù)的直播帶貨打了樣。而國(guó)內(nèi)電競(jìng)俱樂(lè)部，也有依托自身贊助商和平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)帶貨3C產(chǎn)品分羹的情況，亦有通過(guò)電競(jìng)明星卡等潮玩方式，試圖破壁的打法?！睆垥?shū)樂(lè)介紹。

從星競(jìng)威武的情況來(lái)看，其與直播掛鉤的、類(lèi)似MCN的人才經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，便占據(jù)了公司整體營(yíng)收的半壁江山，且占比從2022年的58.6%進(jìn)一步增長(zhǎng)至了2023年的62.9%。

但在張書(shū)樂(lè)看來(lái)，“這些相關(guān)周邊生意更像是游戲產(chǎn)業(yè)的衍生，并沒(méi)有真正成為電競(jìng)體育的一部分”。此外，考慮到國(guó)內(nèi)對(duì)直播管控的收緊，以及選手們的直播經(jīng)紀(jì)約未必與電競(jìng)俱樂(lè)部綁定等問(wèn)題，未來(lái)直播還能否維持對(duì)電競(jìng)產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)的當(dāng)前體量還有待觀察。

也正因如此，“目前電競(jìng)行業(yè)的盈利模式仍在探索中，尚未形成穩(wěn)定、可持續(xù)的盈利模式，電競(jìng)企業(yè)的盈利能力具有較大的不確定性”，王鵬介紹。

這也導(dǎo)致中國(guó)電競(jìng)出發(fā)二十余年，歸來(lái)仍是“初級(jí)階段”。時(shí)至今日，不少電競(jìng)企業(yè)仍困在虧損的泥潭中。

過(guò)去兩年間，電競(jìng)俱樂(lè)部欠薪傳聞不斷。今年4月，擁有《英雄聯(lián)盟》老牌強(qiáng)隊(duì)的RNG俱樂(lè)部CEO李杰明自曝“可能立馬破產(chǎn)”。“不是沒(méi)錢(qián)，而是虧錢(qián)，大幾千萬(wàn)的窟窿，各種違約，每個(gè)月還有幾百萬(wàn)的運(yùn)營(yíng)支出，百分之八九十是選手支出?！?/p>

如今沖擊美股的星競(jìng)威武也尚未能找到盈利場(chǎng)景。2022年與2023年，星競(jìng)威武在創(chuàng)造了6583.5萬(wàn)美元、8366.8萬(wàn)美元營(yíng)收的情況下，分別錄得630.6萬(wàn)美元、1325.8萬(wàn)美元的凈虧損，虧損擴(kuò)大的速度遠(yuǎn)高于營(yíng)收增速。

在國(guó)外，憑大滿(mǎn)貫成績(jī)?cè)诘溕鲜械腁strails Group，從最早市值1億美元走到退市；后有號(hào)稱(chēng)可以觸達(dá)5億用戶(hù)、開(kāi)拓了諸多電競(jìng)周邊業(yè)務(wù)的Faze Clan，因無(wú)法盈利而股價(jià)低迷，不足一年便草草退市；借貝克漢姆名聲在倫敦證券交易所上市的Guild Esports，過(guò)去三個(gè)財(cái)年中累計(jì)虧損已超2200萬(wàn)英鎊（約合人民幣2億元）。

但“前輩們”的如是遭遇并沒(méi)有打擊何猷君的信心。

“電競(jìng)的經(jīng)營(yíng)，就像是乘著增長(zhǎng)的波浪往前走，這個(gè)波浪是人數(shù)極為龐大的電競(jìng)愛(ài)好者，一定能夠孵化出更優(yōu)秀的商業(yè)模式。對(duì)電競(jìng)俱樂(lè)部的經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，真正考驗(yàn)就是能不能維持公司的健康發(fā)展，并在波浪中找到那些機(jī)遇?！焙伍嗑谌ツ甑囊淮螌?zhuān)訪(fǎng)中說(shuō)道。

參考資料：

《電競(jìng)闖亞運(yùn)》，2023年9月25日，財(cái)新周刊

《專(zhuān)訪(fǎng)何猷君：電競(jìng)這門(mén)生意怎么做？》，2023年1月10日，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)

《對(duì)話(huà)王思聰：“很多富二代跟著我，把電競(jìng)行業(yè)炒太高了”》，2015年12月6日，澎湃新聞

《中國(guó)電競(jìng)二十年：從被誤解到“國(guó)家名片”》，2020年11月10日 ，體育產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈

《專(zhuān)訪(fǎng)RNG新CEO：大幾千萬(wàn)的窟窿，立馬就能破產(chǎn)，但我們依舊想贏》，2024年4月10日，知危

FROM IPOS TO BUSTS: WHAT WENT WRONG FOR PUBLIC ESPORTS COMPANIES，2023年3月22日，Esports Industry

作者：石晗旭