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mlf操作是什么意思（mlf與逆回購(gòu)的區(qū)別）。本站來(lái)告訴相關(guān)信息，希望對(duì)您有所幫助。

“X月X日，央行進(jìn)行9500億元?dú)v史最高M(jìn)LF超額操作”。

這類新聞，相信大家都聽(tīng)過(guò)，但很多人卻不理解，到底什么是MLF，為什么一出手就是千億？為啥市場(chǎng)對(duì)它的關(guān)注度這么高？Dr.匯今天就對(duì)這個(gè)央媽“法寶”MLF做一個(gè)簡(jiǎn)單科普。

什么是MLF

MLF是中期借貸便利（Medium-term Lending Facility）的英文縮寫(xiě)，也俗稱“麻辣粉”，是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具。其發(fā)放對(duì)象是符合監(jiān)管要求的商業(yè)銀行和政策性銀行，發(fā)放方式為質(zhì)押方式。

MLF的期限一般是三個(gè)月到一年，在資金使用滿足政策要求的情況下，到期可獲得展期。所謂“展期”是指貸款人在向貸款銀行申請(qǐng)并獲得批準(zhǔn)的情況下延期償還貸款的行為。

為了方便理解，我們以央行MLF操作情況來(lái)進(jìn)一步解釋說(shuō)明：

期限1年就是央行把錢借給參與MLF投標(biāo)的銀行1年，1年后相關(guān)銀行要還錢。

操作量9500億元就是央行借給符合條件的銀行9500億。

中標(biāo)利率2.95%就是利息，即央行把錢借給相關(guān)銀行的利息。

總結(jié)一下：MLF并不是投放基礎(chǔ)貨幣，它是央行向符合一定資質(zhì)要求的商業(yè)銀行、政策性銀行提供的一種特殊貸款，該貸款主要用于三農(nóng)和小微企業(yè)，貸款的時(shí)間一般為三個(gè)月到一年。

創(chuàng)設(shè)MLF的目的

MLF是由中央銀行2014年9月創(chuàng)設(shè)的，是作為逆回購(gòu)和SLF的補(bǔ)充。那么央行為何要?jiǎng)?chuàng)設(shè)MLF呢？這得從2013年6月的“錢荒”說(shuō)起。

由于整治同業(yè)業(yè)務(wù)、進(jìn)行壓力測(cè)試等原因，2013年6月，一場(chǎng)罕見(jiàn)的“錢荒”將中國(guó)金融系統(tǒng)推向了輿論的風(fēng)口浪尖。6月20日，上海銀行間同業(yè)拆放利率隔夜品種飆漲578.4個(gè)基點(diǎn)達(dá)到13.44%，達(dá)到歷史新高。

根據(jù)資料顯示，從2013年5月中旬至2013年7月，持續(xù)時(shí)間不到2個(gè)月，回購(gòu)與拆借利率由3%以下大幅升至11%以上（隔夜拆借利率水平一度高達(dá)13%）。在這過(guò)程中，外匯占款增長(zhǎng)勢(shì)頭出現(xiàn)了大幅放緩趨勢(shì)，而央行是根據(jù)外匯占款情況發(fā)行新貨幣，這就意味著央行不能發(fā)行新貨幣，供應(yīng)不足了。

為了維護(hù)金融市場(chǎng)的健康，補(bǔ)充流動(dòng)性缺口，央行在《2014年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中確認(rèn)，于2014年9月創(chuàng)設(shè)了中期借貸便利，向國(guó)有商業(yè)銀行、股份制銀行、較大規(guī)模的城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行分別投放基礎(chǔ)貨幣5000億元和2695億元，期限3個(gè)月，利率3.5%。

至此，中期借貸便利成為了央行貨幣政策工具箱中的關(guān)鍵一員，有了這個(gè)工具，央行就能穩(wěn)定利率的同時(shí)又不需要直接向市場(chǎng)投放基礎(chǔ)貨幣了。

MLF對(duì)于我們有什么影響

市場(chǎng)對(duì)于MLF的關(guān)注度非常高，主要是因?yàn)檠胄锌梢酝ㄟ^(guò)控制MLF的投放量和利率來(lái)影響市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)和市場(chǎng)利率，所以在一定程度上，MLF通過(guò)調(diào)節(jié)向金融機(jī)構(gòu)中期融資的成本來(lái)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表和市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生影響，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本。

怎么理解呢？Dr .匯給大家舉個(gè)例子：假設(shè)Dr .匯經(jīng)營(yíng)著一家小型玩具廠（小微企業(yè)），由于玩具迭代極快，現(xiàn)在公司需要一筆資金購(gòu)買設(shè)備，用來(lái)進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)。

于是Dr .匯去銀行借貸，但由于玩具廠規(guī)模不大，盈利一般加上期限較長(zhǎng)，于是達(dá)不到銀行的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)。

此刻，央行發(fā)話了：如果銀行以國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級(jí)信用債等優(yōu)質(zhì)債券或不低于AA級(jí)的小微、綠色和“三農(nóng)”金融債券作為質(zhì)押品，那么她愿意以較低的利率借給銀行一筆資金。

這就意味著，銀行如果愿意將錢借貸給Dr .匯，那么可以獲得央行相對(duì)較低的利率，銀行何樂(lè)而不為呢？而Dr .匯拿到錢后，老老實(shí)實(shí)拿錢來(lái)升級(jí)設(shè)備，按時(shí)還本付息。

這樣做，既能讓銀行通過(guò)利差賺到錢，又能使Dr .匯的玩具廠繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，簡(jiǎn)直是雙贏。

最后Dr .匯還要補(bǔ)充一句，其實(shí)和我們關(guān)系最大的LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）也受MLF影響，那么LPR是什么，為何房貸也要看它臉色呢？它為啥也會(huì)受到MLF影響？

咱們后續(xù)再好好說(shuō)道說(shuō)道！