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商譽是什么意思（商譽的通俗解釋）。本站來告訴相關(guān)信息，希望對您有所幫助。

商譽，相信讀者一聽到這兩個字就是不解。何為商譽？書面的解釋為：企業(yè)在同等條件下，能獲得高于正常投資報酬率所形成的價值。當然了，這樣一句話的理解，與商譽兩個字一樣難。

我們通常講商譽的時候，是舉例說明，比如一家工廠市場普遍的估值為1000萬，但是另外一家公司想收購這家工廠，認為未來有著十分好的前景，就給予了1.1億元的估值，并且收購。由于另外一家公司是上市公司，上市公司又有著獨立的財務呈現(xiàn)方式，本來1000萬的收購，卻被上市公司提高至了1.1億。中間多出來的1億元，應該怎么辦呢？中間多出來的1億元，就是所謂的商譽。也可以理解為，溢價收購的溢價部分計值。

一、商譽多好，還是少好？

近些年，投資者逐漸對商譽有了深入了解，普遍的認識則是“商譽額度低，風險性低”。股市中有這樣的一條規(guī)則，就是每年12月份會做一次上市公司商譽測試。何為商譽測試呢？也就是對上市公司以溢價收購的上市公司進行一次評估，如果這些上市公司完成了在收購時候的約定，那么對商譽也就沒有影響。如果被溢價收購的上市公司沒有完成約定，那么對于商譽就會造成減值。而商譽又被計提在上市公司總資產(chǎn)之列，也就是說商譽減值，代表著總資產(chǎn)減值。而總資產(chǎn)減值，也就代表著股票價格有下行風險！

上圖中是一家上市公司2017年杜邦分析圖形，右下方第三項就是商譽的額度顯示，達到了30.5億元。而這家上市公司，2016年、2015年、2014年商譽值分別為：35.7億元、35.7億元、14.9億元。也就是說，近些年來商譽額度有著翻倍的情況，充分說明這家上市公司有著幾十億的溢價收購。

當前，這家上市公司的總市值為121億元，前些年保持在200億-300億區(qū)間。就算是前些年，商譽額度也是占到了總市值10%以上的水平。對于這樣的上市公司，每年12月份可謂是“提心吊膽”。而到了2018年時，商譽額度仍舊有著下滑。

2018年，這家上市公司的商譽值為21億元，較2017年30.5億元下降了9.5億元，較2016年35.7億元下降了14.7億元。上述中我們也講到了，商譽的額度大小是計算在資產(chǎn)總額內(nèi)的，而商譽下降，也會影響到資產(chǎn)總額。而資產(chǎn)總額的影響，勢必會影響到股票價格。

而現(xiàn)在121億元總市值的基礎(chǔ)上，商譽仍舊有著17%的比例。在未來商譽壓力測試的時候，仍舊還有著減損的可能。所以，對于商譽多好，還是商譽額度少好，我們的觀點則是普遍商譽的額度低，要好于商譽高的上市公司。

二、商譽的另類思考。

A股市場大約有3700家上市公司，可以說每一家或多或少都有著商譽額度。當然，上市公司商譽額度的大小，并非是重要的參考因素，而是依據(jù)上市公司總市值所占比例。如果一家上市公司的商譽值占比總市值10%以上，勢必可能在測試商譽壓力時，上市公司造成影響，甚至是深刻影響。

不僅僅如此，一些上市公司溢價收購的公司，出現(xiàn)了較大市值縮水，對于上市公司的影響也是頗深。當然了，A股3700家上市公司，也會出現(xiàn)一些十分好的情況，就是溢價收購的上市公司，對沖了商譽，也就是被收購的公司估值得到了提升，商譽形成了減值，而其他資產(chǎn)得到了升值。

三、如果規(guī)避商譽風險！

我們對于商譽，要看上市公司所收購的公司，如果被收購的公司：1、沒有較好的未來前景；2、沒有上市機會；3、固定資產(chǎn)少；4、沒有核心競爭力；5、市場氛圍不高等，存在這樣情況的，我們會認為未來商譽減值的風險較大。就算是一年當中有很好的機會，在12月份面臨商譽壓力測試的時候，也會對其觀望。

當然了，如果收購的上市公司溢價率特別高，并且已經(jīng)超出了上市公司自身可承受范圍，這樣的上市公司的風險性就會更高，需要規(guī)避才對。為什么？商譽的額度來自于溢價，如果一家公司僅僅值1000萬，但卻被上市公司以10億、20億的估值收購，這是十分不劃算的，并且具有風險性的。如果上市公司體量大、可承受，這倒還好?？扇绻隽松鲜泄咀陨沓惺苣芰Γ@種情況就不妙了。

總結(jié)：商譽，也就是一家公司被溢價收購，而溢價部分被稱之為商譽。對于上市公司商譽的影響，我們認為占比小更為適合，并且影響因素頗多。簡單來說，商譽的出現(xiàn)就是一家公司在收購時，給出了更高的收購價！