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昨日晚間，中國人民銀行再次釋放政策利好。央行官網(wǎng)公告，將于2023年9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。這是今年以來央行第二次降準(zhǔn)。3月，央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）至7.6%。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%。

央行年內(nèi)第二次降準(zhǔn)

超5000億元流動(dòng)性提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)

事實(shí)上，對(duì)于此次降準(zhǔn)，市場(chǎng)已有所預(yù)期。一方面，近期資金面有所趨緊，資金利率持續(xù)上行；另一方面，8月以來穩(wěn)增長(zhǎng)政策加快發(fā)力、“寬信用”進(jìn)程再度提速，資金需求有所加大。因此，需要央行降準(zhǔn)釋放低成本中長(zhǎng)期資金，助力信貸穩(wěn)定投放。

有專家表示，降準(zhǔn)有望進(jìn)一步鞏固實(shí)體經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。央行9月再度降準(zhǔn)，釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性超過5000億元，“真金白銀”注入實(shí)體，有效激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)實(shí)體的資金投入，宏觀指標(biāo)將呈現(xiàn)更多積極變化。

降準(zhǔn)將對(duì)匯率穩(wěn)定起到支持作用

央行降準(zhǔn)，對(duì)穩(wěn)定人民幣匯率將起到一定的作用。9月份以來，人民幣匯率面臨一定下行壓力，離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中最低下探至7.3682，刷新2022年10月26日以來新低；在岸人民幣對(duì)美元匯率盤中最低觸及7.351，創(chuàng)2007年底以來新低。

隨后，全國外匯市場(chǎng)自律機(jī)制專題會(huì)議在京召開，針對(duì)近期外匯市場(chǎng)形勢(shì)和人民幣匯率問題，權(quán)威的觀點(diǎn)這樣表述：近期人民幣對(duì)美元雖然有所貶值，但對(duì)一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定，對(duì)非美主要貨幣保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，外匯市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健，市場(chǎng)預(yù)期總體平穩(wěn)。

此次降準(zhǔn)對(duì)匯率穩(wěn)定會(huì)起到“固本培元”作用。市場(chǎng)人士認(rèn)為，當(dāng)前，國內(nèi)方面，宏觀政策組合拳果斷連續(xù)出手，財(cái)稅、房地產(chǎn)、貨幣政策接連發(fā)力；國外方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，人民幣對(duì)美元匯率貶值壓力已明顯減弱。中國人民銀行不搞“大水漫灌”，銀根沒有放松，市場(chǎng)利率保持平穩(wěn)，有效支持人民幣企穩(wěn)回升。

人民幣匯率相關(guān)數(shù)據(jù)

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，降準(zhǔn)對(duì)匯率市場(chǎng)有正向激勵(lì)作用。市場(chǎng)人士稱，此前8次降準(zhǔn)中，離岸市場(chǎng)匯率有5次上漲、1次基本持平。其中，2021年7月9日宣布降準(zhǔn)后，當(dāng)日離岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元收盤價(jià)上漲121個(gè)基點(diǎn)，激活了市場(chǎng)信心，配合進(jìn)出口高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，開啟了一輪人民幣升值行情。今年3月20日宣布降準(zhǔn)后，離岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元收盤價(jià)也上漲了125個(gè)基點(diǎn)。專家認(rèn)為，此次降準(zhǔn)也將支持經(jīng)濟(jì)基本面、支持外匯市場(chǎng)基本面，推動(dòng)人民幣匯率回升走強(qiáng)。

降準(zhǔn)有助于A股止跌企

降準(zhǔn)對(duì)A股市場(chǎng)同樣會(huì)形成刺激作用。央行降準(zhǔn)消息公布后，富時(shí)A50中國指數(shù)期貨短線拉升。

數(shù)據(jù)顯示，2019年以來的10次降準(zhǔn)措施公布后，次日滬指有6次上漲、4次下跌，上漲的次數(shù)多于下跌的次數(shù)。后5日滬指的表現(xiàn)則有8次上漲、2次下跌，上漲的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于下跌的概率。

降準(zhǔn)對(duì)A股市場(chǎng)會(huì)形成刺激作用

特別是2020年4月降準(zhǔn)后，打開了A股上漲空間，形成了一輪“小牛市”，上證綜指從2900多點(diǎn)，一路上漲至最高點(diǎn)位的3900點(diǎn)，市場(chǎng)整體漲幅超過30%。國債收益率窄幅波動(dòng)，債市保持平穩(wěn)；新增資金對(duì)國內(nèi)債券市場(chǎng)的交易量也有明顯拉動(dòng)，活躍市場(chǎng)交投。

降準(zhǔn)對(duì)A股的刺激

市場(chǎng)分析人士稱，此次降準(zhǔn)靴子落地，有望進(jìn)一步活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心。降準(zhǔn)對(duì)A股市場(chǎng)的影響主要有以下幾個(gè)方面：

1.穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。降準(zhǔn)可以向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，提高市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的預(yù)期，從而穩(wěn)定市場(chǎng)的預(yù)期，提高投資者的信心，對(duì)A股市場(chǎng)起到一定的提振作用。

2.促進(jìn)股市資金供應(yīng)。降準(zhǔn)可以增加市場(chǎng)的資金供應(yīng)，為股市帶來更多的資金流入，推動(dòng)股票價(jià)格上行，促進(jìn)A股市場(chǎng)的上漲。

3.改善企業(yè)融資環(huán)境。降準(zhǔn)可以改善企業(yè)的融資環(huán)境，降低企業(yè)的融資成本，提高企業(yè)的利潤水平，從而對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)產(chǎn)生積極影響。

4.影響投資者情緒。降準(zhǔn)也會(huì)影響投資者的情緒，在市場(chǎng)運(yùn)行低迷時(shí)，降準(zhǔn)可以提振投資者信心，吸引更多的投資者進(jìn)入股市，從而推動(dòng)A股市場(chǎng)的上漲。

提高債市吸引力 人民幣資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)

在債市方面，業(yè)內(nèi)專家表示，降準(zhǔn)對(duì)債市短債利率和長(zhǎng)端利率都會(huì)有相應(yīng)影響。受益于央行中長(zhǎng)期“便宜”資金投放占比的提升，資金價(jià)格或?qū)⒒芈?，并將帶?dòng)短債利率下行。對(duì)于長(zhǎng)端利率，降準(zhǔn)“寬貨幣”屬性更強(qiáng)，有利于長(zhǎng)端利率的下行。